最近很多人在讨论囤药，顺便聊一聊阿里和京东的健康业务。

(资料图)

很多人都知道阿里和京东的大电商，但不清楚，这两个到底做什么。

再进一步展开，医药行业上游还有原材料行业（化学药等），下游有各种医疗服务（医美等）。京东健康和阿里健康主要都聚焦在下游，做医药零售和医疗服务。

先说结论。

在业务布局，京东健康和阿里健康是极为相似的，除了医药零售，其次是各种七七八八的医疗服务，阿里叫“数字化赋能”。京东健康布局略为广泛一些，包括家庭医生，宠物医院，企业采购和智慧医院等。

我们来看看他们的官方介绍，在国家医药政策和疫情背景下，他们每年的“战略定位”都有一些微调：

1、阿里健康的定位变化

2020年版：本集团秉承「让健康触手可得」的使命，持续在大健康领域夯实业务基础并做好前瞻性布局。本集团的愿景是「让大数据助力医疗，用互联网改变健康，为10亿人提供公平、普惠、可触及的医药健康服务」。为实现这一目标，本集团大力发展医药健康产品销售业务，积极打造互联网医疗平台、通过云计算、大数据等技术探索数字医疗并致力于开拓发展消费医疗业务。

2021版：基于我们的初心，过去一年我们升级了阿里健康的战略，我们要「以家庭医疗健康管理者为我们的核心用户，建立『有好药、有名医、有保障』可信赖的普惠的医疗健康服务平台」，我们将用互联网和数字技术深入到医疗健康服务的深度链路之中。踏踏实实的解决「自费医疗健康保障」、「医疗行业数字化」、「医药服务可及性」、「医疗信息不对称性」这四大问题。

2022版：阿里健康深知时代赋予的责任，借着源源不断的政策东风，在秉持行业高水位合规与质控的前提下，持续加大科技创新，在互联网医疗和数字健康领域稳步探索，我们升级了战略业务布局，将依托领先的数字技术和数字运营能力，以「云基建」为基础，「云药房」为核心，「云医院」为引擎，为亿万家庭提供普惠便捷，高效安全的医疗健康服务。

2、京东健康的定位变化

2020版：京东健康秉承「成为国民首席健康管家」的使命，基于「以供应链为核心、医疗服务为抓手、数字驱动的用户全生命周期全场景的健康管理平台」的战略定位，致力于为民众提供易得、便捷、优质和可负担的医疗健康产品与服务。为实现这一目标，本公司将继续深耕零售药房业务、在线医疗健康服务等核心业务，积极打造一站式互联网医疗健康管理平台，通过大数据、AI、云计算等技术探索数字医疗，为本公司的产业链各方创造更多价值。

2021年：我们明确了公司的经营理念，即「值得托付的、以用户健康为中心的价值创造」。在未来的发展中我们将秉承该经营理念，坚守「成为国民首席健康管家」的使命，以用户健康需求为出发点和落脚点，围绕「健康中国」落地发展，继续打造在线线下一体化的医疗健康服务生态。

2022版：京东健康践行其战略定位，坚持「值得托付的、以用户健康为中心的价值创造」的经营理念，持续专注于零售药房业务、医疗健康服务、智慧医疗及数字健康业务等核心领域，致力于与各方合作伙伴实现价值共创，为广大用户提供更全面、更优质、更普惠的医疗健康服务。

小结，互联网公司都有一个共同的优点“灵活”，从2020到2022年，他们越来越少去提“互联网医疗”这样的词了。

接下来，我们通过收入来看两家公司的业务构成、业务进展。

以2021年全年收入来看，必要会补充一部分2022年的数据。

多说一句，阿里的财年跟其他公司晚3个月，比如阿里2022年财年，实际计算时间从2021年3月31日到2022年4月1日，京东2021就是标准的2021年1月1日到12月31日。大家习惯就好了。

1、总体营收

2020年京东健康营收是194亿元，2021年增加58.3%至到307亿元。2022年上半年202亿，2022年全年预计突破400亿。

400亿是一个什么概念呢？

在医药流通行业，京东健康还还没法跟国药控股、上海医药集团几千亿分销业务去比，如果跟医药制造行业比，这个数字是非常大的。

比如云南白药，算是老字号，去年360多亿，上海复星医药，业务线比较多，耕耘多年，去年390亿。

阿里健康2022财年205.7亿，同比增长32.6，京东健康布局其实比阿里健康慢，但京东健康跑得比阿里健康快，有点意外。

2、为什么京东健康比阿里健康营收高？

从产品角度来看，业内分析主要有两个原因：

（1）京东健康的非药收入占比更高。

零售药房市场具体可以细分为两类，一类是药品，另一类是保健品、医疗器械等非药品。其中非药品的单价高、购买壁垒小，对企业收入影响更大。

据京东健康招股书，2020上半年，公司自营业务非药品销售收入占比达71%。同年3月~9月，阿里健康非药品收入只有38.3%。

财通证券研报显示，此前京东健康自营业务中，补肾壮阳药销售额占比达20.1%，风湿骨伤药占比为16.2%、补气养血药占比为12.1%，是销售额最高的三类产品。

处方药是阿里健康药品零售的一大重点。阿里健康自营业务中，药品收入占比为64%，其中处方药占比40%。

（2）京东健康自营产品品类更精选。

东兴证券研报表示，京东健康自营业务的商品品类更精选，客户忠诚度更高，而阿里健康天猫医药平台的SKU虽然更丰富，但客户忠诚度相对较低。

另一方面，医疗产品具有明显的品牌效应，大众会更乐意买品牌知名度高的产品，使得长尾部分的SKU虽然充实了平台的品类，但实际购买率并不高。

3、业务数据

（1）收入

按2021年数据，京东健康的自营业务262亿，同比56.1%，占比85.4%。

阿里健康的自营业务179亿，同比35.5%，占比87%，同比15.8%。

小结，京东健康增速喜人，两家的自营是核心收入来源，其他暂时还不成气候。

（2）费用

京东健康总体的销售和市场费用21.3亿，阿里健康19.8亿，数额差距不大，但销售费比还是差距明显。京东健康销售费比21.3/306.8=6.9%，阿里健康19.8/205.8=9.6%。京东健康销售费用利用高效一点。

销售费用主要是平台推广费、给商家及用户的优惠补贴等。

另一项履约成本，京东健康30亿，占比销售9.8%，阿里健康21亿，占比销售10.2%，两者非常接近，因此，无论自己的物流，还是外包，两家在供应链上的效率不分伯仲。

履约费用是他们目前占比最高的一项费用，主要包括物流及仓储服务开支、支付服务开支，以及相关人员薪酬福利等。

不过，履约费用具有一定的规模效应，会随收入规模扩大，占比逐渐下降。这也成为线上零售药房盈利的关键。

（3）毛利

京东健康毛利71.9亿，毛利率23.4%，阿里健康毛利41.1亿，毛利率20%。京东健康毛利额和毛利率高的一个原因，应该是计算了供应商和商家的广告费用。

其实，线上零售药房毛利通常来说都比线下低。

主要原因，一是由于线上零售价格常有促销，价格更优惠，其次线下购药时，药房的导购通常都会推荐毛利率的药品，而线上购药用户拥有更多选择权。

4、运营数据

（1）京东健康

截至2021年12月31日，年度活跃用户数量达到123.3百万（1.23亿），相比2020年净增加33.6百万。

截至2021年12月31日，使用京东物流全国范围内的19个药品仓库和超过400个非药品仓库，80%的自营药品订单实现次日达，冷链已经覆盖全国240个城市。

（2）阿里健康

截至2022年3月31日，在线自营店的年度活跃消费者超过1.1亿。

在仓储物流方面，阿里健康依托十七地二十九仓的配送网络以及智能化物流策略中心，自营药品次日达配送服务量占比达到76%，应用于新特药的冷链能力也已经覆盖全国超过210个城市。

小结，无论是京东还是阿里，自营医药业务都在比拼用户量，履约能力，两个数据的非常接近。

不过，从履约来看，因为京东配送团队是自己的，最快的配送服务能做到30-60分钟，而阿里健康的物流主要依靠通达系和菜鸟，配送速度相对较慢，对于一些急需的商品，如急性药或成人用品等，用户对配送要求高，京东就占明显优势。

5、行业相关

据叮当健康招股书，2021年互联网医疗市场规模已经达到4674亿元，并预计在2025年达到1.6万亿元。

但是，目前医疗服务的盈利模式尚不清晰，阿里健康和京东健康还在盈利线上挣扎。

他们现在的服务方向，主要以增加用户黏性、可导流到药品销售的服务为主，比如慢病管理、新药研发等。

截至2022年8月，京东健康已经拥有心脑血管、神经系统等27个专科中心，而阿里健康的健康关爱中心有15个。

截至2022年3月，阿里健康签约提供健康咨询服务的执业医师、药师和营养师有16万人，日均咨询量达到30万次，而到2022上半年时，京东健康日均咨询量为25万次。

从这些布局不难看出，他们两家企业“由药转医”的趋势，但目前这些措施仍存在许多漏洞。比如如何保证医生的在线回复效率？如何对医生的服务进行标准化评定？在好医生永远都是稀缺资源情况下，如何提高资源利用率？

关键词： 自营业务