导读：近期，什么值得买和返利网这两家导购电商上市公司相继发布一季度财报。一季度电商消费回暖，两家公司的营收均有不同程度的上涨，净亏损同比收窄，且幅度几乎相同。对此，网经社对上述两家上市公司的财报进行分析解读。（详见网经社专题：导购电商一季度财报比拼：什么值得买返利网没那么亏了？/zt/23dgcb/）

整体来看，什么值得买在营收、总资产、营业总成本方面均超过返利网，而返利网的营收增速、营业总成本增速均远超什么值得买。值得注意的是，两家公司的净利润增速均为95%左右。

(资料图)

一、营收双增返利网增速明显

4月27日，值得买科技发布一季度报告。报告期内，值得买科技营收为亿元，同比微增%。经营活动产生的现金流量净额为万元，同比增长%；基本每股收益为 -元/股，同比减亏%。

4月28日，返利网发布2023年第一季度报告。数据显示，今年第一季度，返利网营业收入7844万人民币，同比增长%。一季度，公司围绕互联网消费行业核心赛道、消费决策关键节点进行业务体系及产品优化，持续在本地生活、积分优惠、技术赋能等多维度进行创新投入或布局。

从营收上看，什么值得买的营收体量为返利网的三倍左右，不过从增速上看，返利网则明显超过什么值得买。一季度，什么值得买持续推进消费内容、营销服务和消费数据三大板块业务布局，而返利网则围绕互联网消费行业核心赛道、消费决策关键节点进行业务体系及产品优化，持续在本地生活、积分优惠、技术赋能等多维度进行创新投入或布局。

二、净亏损均收窄超九成

一季度，什么值得买净亏损为万元，同比减亏%；在成本方面，一季度营业成本为亿元，去年同期则为亿元。

返利网净亏损为33万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为67万元。公司表示一季度相关创新业务投入对报告期内净利润造成了一定影响，导致报告期内略有亏损。

两家公司虽然都处于亏损状态，但都有所收窄，这或许是由于一季度消费回暖。从电商“三巨头”的财报数据来看，一季度的净利润均大幅增长，这也反映出在电商领域的消费态势是良好的。

不过从整体来看，互联网用户增长见顶，流量红利不再，导购电商的导流价值已经逐渐被挤压。面对直播电商、内容电商等新业态的环饲，导购电商上市公司也在寻找新方向。

三、AI成为导购电商新方向？

值得注意的是，什么值得买和返利网都将目光投射到了AI。据值得买介绍，为把握AIGC这一创新机遇，公司正在持续投入资源，探索AIGC的多场景应用。此前在2022年度业绩说明会上，值得买表示，公司已经将AIGC列入了年度重点战略项目，将投入极大的精力和时间来推进AIGC与公司业务的结合。

2022年第四季度起，“什么值得买”开始更多地尝试通过AIGC产生图片、商品亮点提炼等内容。同时，“什么值得买”也开始研究并尝试构建对话式用户决策场景，即希望在未来通过引入对话式机器人助手的方式提供高匹配度的商品、内容推荐结果，提高用户消费决策的效率。

无独有偶，在返利科技2022年度业绩说明会上，公司董事长兼总经理葛永昌表示，AI技术在导购垂直场景内应用具有可行性、可用性及可及性，公司在利用AI进行导购产品开发方面具有一定的优势。

今年3月，返利科技推出了基于ChatGPT人工智能技术的电商导购APP。据了解，该APP被命名为“如意”，与传统的搜索型电商或电商导购APP不同，这款APP将完全采用AI聊天对话模式来辅助消费者购物，提供更加个性化、智能化的导购服务。

网经社电子商务研究中心特约研究员、百联咨询创始人庄帅曾表示：对于电商平台而言，AI可以帮助提高用户体验和交易效率，丰富服务商和低成本地推动创新，促进电商生态的发展。应用AI技术将对电商的生态在用户体验，摄影设计、营销推广和物流配送等方面带来提升。AI应用的深入和普及对电商生态的影响会很深远。

不过，对于以推荐导流为主的导购电商来说，拥抱AI究竟是新的机遇还是冲击？（如果您是业内人士，欢迎咨询加分析师微信modaiqing166，请务必备注姓名+单位+职务)

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