“双减”政策让万亿规模的教培行业一夜崩塌，整个K12企业被“团灭”，昔日的掘金场成了不得不摒弃的累赘。在“双减”颁发后，新东方、好未来、高途、一起教育、作业帮、网易有道等纷纷剥离K12业务，不再从事学科培训，转向其他领域。近日，掌门智能也宣布剥离K12学科业务，并流露出转型动向。（详见网经社专题：“断臂求生” 剥离K12学科业务的掌门智能加速转向智能科技领域http://www.100ec.cn/zt/zmjyIPO/ ）

“断臂求生” 掌门智能剥离K12学科业务

近日，掌门智能宣布于9月9日与掌门联合创始人吴佳峻控制的实体Eternal Zenith签署最终股权收购协议。据此，吴佳峻将通过Eternal Zenith以名义对价收购掌门教育K12课外辅导业务，包括所有相关资产和负债。

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公告称，掌门教育与旗下若干子公司和可变利益实体签订重组协议。根据协议，非K12业务的资产和负债将转移至掌门教育在香港新设立的控股公司所控制的子公司和可变利益实体旗下。K12业务的资产和负债将由掌门教育全资子公司Global Online Education控制的子公司和可变利益实体保留。

内部重组完成后，掌门教育的K12业务将由Global Online Education控制的子公司和可变利益实体单独展开。根据股权收购协议，Eternal Zenith将收购Global Online Education及其附属公司和可变利益实体的全部股权。公司预计，出售交易将于2022年第四季度完成，但交易存在不确定性，无法确保出售交易一定会完成。

上市不足一年走向退市

6月2日，纽约证券交易所宣布，纽约证券交易所监管部决定启动程序，将掌门教育（NYSE：ZME）的美国存托股票从该交易所退市。当日，掌门教育在纽交所的美国存托股交易已暂停。从上市到如今被要求退市，掌门教育总共经历还不到一年，其命运让人感叹不已。

根据纽约证券交易所上市公司手册第 802.01B 部分的规定，由于掌门教育未能在连续 30 个交易日内将其全球平均市值保持在至少 1500 万美元，未能达到纽交所持续上市的标准，所以纽交所监管部决定将掌门教育的美国存托股票退市。

掌门教育作为“在线1对1第一股”，于2021年6月（双减政策前）登录纽交所。上市首日，掌门教育盘中大涨78%，三度触发熔断。彼时掌门教育的发行价为11.5美元，上市首日收盘价为16.99美元，较发行价上涨47.74%，以收盘价计算，掌门教育彼时市值约26.79亿美元。

掌门教育的前身为2005年成立于深圳的状元俱乐部，自2014年正式转型在线教育。此后，掌门教育形成了“掌门1对1”“掌门优课”“掌门少儿”和“小狸启蒙”等子品牌，覆盖了中小学生在线教育领域的全学科辅导。

“双减”政策下发以来，K12学科培训行业发生巨变，多家教育类公司遭受重创，属于学科培训机构的黄金时代落下帷幕。网经社教育台（EDU.100EC.CN）梳理发现，近年来掌门教育营收虽呈有所增长，但利润一直处于亏损状态。其2019年、2020年、2021年营收分别为26.69亿元、40.18亿元、44亿元；净亏损分别为15亿元、10.12亿元、11.77亿元。

掌门教育在2021年7月也开始裁员自救。当时，掌门教育创始人张翼曾向员工明确了公司接下来的打算，“公司会根据国家新的教育政策的引导，进行业务调整，不得已会送别一些业务的伙伴，会有阵痛。同时也会加大素质教育的投入，寻求更多素质教育方面的人才加入，以符合社会对我们的期许。”

转型智能科技赛道 做内容+做技术“两条腿”走路

“双减”政策落地以来，转型求生成为了K12教育行业的“主旋律”，现如今，新东方在线、豆神教育入局直播，高途选择加码职业教育，而掌门教育则选择了一条跨度更大的转型之路。

据悉，掌门智能也已加速向智能科技转型迈进。去年以来，掌门智能已在教育信息化及智能硬件等领域加速布局，期间经历了战略和组织调整，转型SaaS、智能科技方向，同时加速入局智能硬件赛道。

2021年10月，掌门智能宣布，依托大数据、AI技术、云计算等前沿智能技术，与华东师范大学智能可视分析团队，共同推出个性化智能教育平台。两个月后，其又宣布成立SaaS事业部，围绕师生课前课后服务、在线教学、家长互动等场景，提供教育SaaS服务。

同年12月，掌门教育在上海总部举行战略发布会，宣布正式成立SaaS事业部，为应对教育行业的市场发展和变化，推进新的战略布局，加速组织转型与升级。围绕师生课前课后服务、在线教学、家长互动等场景，全面开放智能备课、智能作业、题库系统、教研资源平台、教务排课、在线实时音视频教学授课平台、智能监课、动画课件编辑研发工具、学习能力智能评估及报告等 SaaS 服务。

除了软件，掌门在硬件领域也在不断发力。今年2月，掌门智能推出首款智能学习机，正式入局智能教育硬件赛道。这也是掌门智能推出的第一款辅助家庭教育的智能教育硬件产品，内置小学至高中全学段10门学科的同步教辅及综合素养内容。

5月，掌门智能又推出了智能硬件新品掌门扫描学习笔S6，售价为999元。该款产品面向全学龄段学生，提供“扫描翻译+智能答疑+掌门大师课”等教辅服务，具备识字、查词、翻译、扫读等功能。

2022年，掌门教育加速入局智能硬件赛道，已密集推出多款教育智能硬件产品，持续建设其在智能硬件领域的产品矩阵，目前发布的产品包括掌门定制智能平板学习机、小狸智能学习机。此前有媒体报道称，据相关平台数据统计，掌门智能硬件类产品仅上市不到 4 个月，已累计销售超 5 万台。掌门教育方面表示，智能硬件将成为其基本盘，公司过往积累的教育行业经验将转化为其在教育内容和服务上的核心竞争力。

如今，掌门智能特别提到，掌门教育提供STEAM课程和开发SaaS解决方案和智能设备的业务及其相关资产和负债，不属于出售交易的一部分，这些业务将成为公司未来的战略重点。弃旧迎新，不破不立。从教育领域到智能科技的跨越，掌门智能是否可以战胜转型过程中的诸多挑战？做内容+做技术，“两条腿走路”的思路能否跑通？这些问题还需要时间的验证。

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关键词： 可变利益实体 智能科技