在过去的三年里，疫情加速了中国数字健康企业的快速发展和差异化。近日，1药网、平安好医生、京东健康、合纵药易购、智云健康、叮当健康等6家数字健康企业纷纷公布了2022年财报，疫情催化下，数字健康企业表现如何？（详见网经社专题：数字健康2022年报数据出炉 1药网 平安 京东 药易购 智云 叮当几家欢喜几家忧https://www.100ec.cn/zt/szjk2022nb/ ）

出品｜网经社数字生活部

作者｜十九

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审稿｜无痕

一、5家营收正向增长京东健康营收规模最大

3月13日，平安好医生发布截至2022年12月31日止年度的经审计全年业绩。财报数据显示，平安健康2022年全年收入约人民币61.6亿元，同比2021年的73.3亿元减少16%。

平安健康主要依靠医疗服务与健康服务两大业务，前者创收25.47亿元，同比增加2%，营收增速大幅放缓，后者贡献了36.13亿元，营收同比大幅低降25.3%。营收下滑的原因，公司归结为战略转型带来的阵痛。比如健康服务收入之所以下降，是因为公司主动调整了收入结构，减少了部分与战略低关联度低毛利率的商品品类，并将部分药品从自营模式改为平台模式所致。

3月22日，京东健康发布2022年全年业绩公告。报告期内，京东健康总收入为467.36亿元，同比增长52.3%。

2022年，京东健康销售医药和健康产品所得商品收入404亿元，同比增加54.2%。商品收入的增长驱动力主要有活跃用户数量增加及用户的额外购买、医药和健康产品销售的在线渗透率不断提高及产品品类的丰富。在线平台、数字化营销及其他服务所得服务收入由2021年的人民币45亿元增加41.4%至2022年的人民币64亿元。

3月22日，智云健康公布了截至2022年12月31日的业绩报告，这也是智云健康上市后公布的首份年度财报。财报显示，2022年公司营收29.88亿元，同比增长70%。

按解决方案种类及收益来源划分，智云健康的收入分为院内解决方案、药店解决方案、个人慢病管理解决方案及其他。2022年，其院内解决方案收入21.84亿元，同比增71.6%；药店解决方案收入6.16亿元，同比增76%；个人慢病管理解决方案收入1.88亿元，同比增40%。

3月23日，1药网(Nasdaq:YI) 发布2022年第四季度及全年业绩报告。2022年，1药网实现全年营收135亿元人民币，同比增长8.8%。上市5年内，1药网已实现收入规模增长14倍，从2017年的9.59亿元增长到2022年的135亿元。

财报显示，2022年，1药网在供应链上游，已与全球超过500家知名药企达成战略直供的合作关系，而在供应链下游，1药网为超过43.5万家零售药店提供服务，支持公司帮助药企伙伴实现在广阔市场的渗透和覆盖，降低营销成本。

3月28日，叮当健康发布2022年业绩报告，其全年收入43.29亿元，同比增加17.7%。

公告称，2022年公司总收入的增长主要是由于药品及医疗健康业务收入由上年同期的35.61亿元增加18.0%至42.02亿元，这主要归因于用户基础增长、智慧药房网络持续扩大、销售订单量的增长和产品品类的丰富。其他业务（指营销服务、市场服务及其他收入）的收入由1.17亿元增加8.6%至1.27亿元；这主要是由于业务规模扩大、加强与营销服务客户的合作，以及平台的影响力增加，令公司能够获取更多的营销服务客户。

4月21日，药易购发布2022年年度报告。报告显示，药易购在2022年全年营收为39.69亿元，同比增长16.72%。

2022年，公司线上线下直接向药店和基层医疗机构提供一站式药品流通服务的终端纯销模式实现收入23.72亿元，同比增长12.34%。取得上游1800多家制药企业11000余个医药品种的全国或区域代理、经销资格。

网经社电子商务研究中心数字生活分析师陈礼腾表示，医药电商作为目前数字健康市场占比最大的一个细分板块，当下，医药电商企业按模式分，B2B公司有药师帮、合纵药易购、益药仓、药药好等；B2C类公司有京东健康、阿里健康、1药网、360好药、好药师、药房网、方舟健客等；O2O类公司有叮当快药、上药云健康等。

陈礼腾指出，综合五家数字健康企业营收来看，1药网、京东健康、合纵药易购、智云健康、叮当健康等5家实现了正增长，其中京东健康营收营收规模最大，远超其他5家营收之和。其收入增长驱动力主要得益于：活跃用户数量增加、用户的额外购买、医药和健康产品销售的线上渗透率不断提高、产品品类丰富。

二、两盈四亏医药电商先“盈”一步

平安健康2022年全年净亏损下降60.3%至6.11亿元，2021年净亏损为15.4亿元；每股亏损0.56元。

截至2022年12月31日，平安健康在过去12个月内付费用户数达到近4300万，相较于截至2022年6月30日的过去12个月付费用户数增长5.3%。其中，B端累计服务企业数增加至978家，过去12个月的付费用户数达到约300万；F端过去12个月的付费用户数超3400万。

陈礼腾认为，互联网医疗公司普遍长期亏损主要有以下几点原因。首先，技术研发成本高，互联网医疗公司需要投入大量资金和人力物力进行技术研发，以保障其产品和服务的质量和安全性。此外，医疗行业本身就是一个技术密集型产业，互联网医疗公司还需要借助先进的信息技术和数据分析能力来提供更可靠的医疗服务。因此，技术研发成本通常较高。同时，互联网医疗属于医疗健康行业，需要符合相关的法律法规和技术标准，而且需要获得各级政府部门的批准和监管，合规成本较高。最后，用户普及缓慢，医疗行业作为与人们健康密切相关的领域，用户习惯了线下传统就医模式。而互联网医疗作为一个新兴行业，受到用户信任度较低、用户习惯难以改变等因素的影响，规模提升有限进而影响了公司的盈利。

智云健康年度亏损16.92亿元，经调整净亏损3.33亿元。

截至2022年12月31日，智云健康拥有约98,700名注册医生及约28.5百万注册用户。其院内订阅解决方案客户保留率为93%，院内订阅解决方案的年经常性收入达到4.17亿元，占截至2021年12月31日止年度订阅解决方案收入的103%。智云健康有26家付费客户，同比增长73%；合作库存单位(SKU)总数达到34个。同时，截至2022年12月31日，已有约2567家医院安装智云医汇，包括714家三级公立医院、761家二级公立医院、38家中国百强医院。

2022年1药网归属于普通股东的净亏损为人民币4.17亿元，同比收窄37.76%。

业绩报告显示，2022年，1药网共向超过1.2万家药店推出“1起健康”项目，加盟的药店可运用包括智能采购、O2O、CRM等在内的数字化SaaS服务，全面助力药店提升运营能力，降本提效，打造数字化智慧药店，并辅助药店做到向上游药企赋能。

2022叮当健康年内亏损28.42亿元，较上年同期的15.99亿元有所扩大；经调整净亏损1.29亿元，同比则收窄。

公告称，亏损持续扩大与具有优先权的股份作为按公平值计入损益的金融负债的公平值有关。根据公告，截至2022年12月31日止年度，按公平值计入损益的金融负债的公平值损失为25.05亿元，同比增加174.6%。

叮当健康称，该增加主要是由于公司具有优先权的股份（即向首次公开发售前投资者发行的优先股）的公平值损失增加（作为按公平值计入损益的金融负债）导致，公司将具有优先权的股份作为按公平值计入损益的金融负债入账。具有优先权的股份已于完成上市后自动转为普通股，并预计之后不会再确认公平值变动损益。

陈礼腾认为，互联网医疗公司普遍长期亏损主要有以下几点原因。首先，技术研发成本高，互联网医疗公司需要投入大量资金和人力物力进行技术研发，以保障其产品和服务的质量和安全性。

此外，医疗行业本身就是一个技术密集型产业，互联网医疗公司还需要借助先进的信息技术和数据分析能力来提供更可靠的医疗服务。因此，技术研发成本通常较高。同时，互联网医疗属于医疗健康行业，需要符合相关的法律法规和技术标准，而且需要获得各级政府部门的批准和监管，合规成本较高。

最后，用户普及缓慢，医疗行业作为与人们健康密切相关的领域，用户习惯了线下传统就医模式。而互联网医疗作为一个新兴行业，受到用户信任度较低、用户习惯难以改变等因素的影响，规模提升有限进而影响了公司的盈利。

财报显示，京东健康在经历了连续3年的亏损之后，在2022年扭亏为盈，实现净利润3.8亿元。

截至2022年12月31日，年度活跃用户数量超1.54亿，同比净增加3100万。全国范围内的药品仓库和非药仓库数量分别增至22个和超过500个，药品“自营冷链”能力已覆盖全国超300个城市，京东健康互联网医院日均在线咨询量超30万，京东大药房一年服务超1亿患者。

2022年，归属于合纵药易购上市公司股东的净利润4201.52 万元，同比增长 556.48%；基本每股收益 0.44 元，拟每 10 股派发现金红利 2 元 ( 含税 ) 。

2022年，公司电子商务平台通过首营企业资质认证的有效客户数达5.71万家，其中覆盖约600余家医药连锁企业、3万余家零售药店和1.27万余家诊所及1.06万余家基层医疗机构，并形成1500余家下级分销商的医药分销体系。公司电子商务平台平均周活跃用户数1.44万家，较上年增长5.11%；电子商务业务收入从2021年的14.95亿元增长至2022年的17.54亿元，增长率为17.32%。

陈礼腾表示，受限于医疗行业复杂的模式，多样的服务环节，相对传统的思维逻辑等因素，导致该行业的互联网化存在较大难度。也因此，互联网医疗公司需在医疗资源获取与构建以及技术平台搭建上长期的积累与持续的资本投入，这也导致众多互联网医疗公司处于长期亏损状态。

陈礼腾认为，医药电商模式清晰，变现路径直接，是数字健康领域最早实现盈利的细分赛道。京东电商起家，有着原始的用户积累，凭借庞大且忠实的用户群体“进军”互联网医疗，其优势无与伦比，依靠庞大的用户流量实现了盈利。

行业高速发展的同时，随之而来的投诉也是源源不断。据网经社“电诉宝”（315.100EC.CN）显示，互联网医疗健康行业存在主要涉及发货问题、物流问题、售后服务、退款问题、网络欺诈、虚假促销、订单问题、退换货难等问题，涉及Keep、1药网、药房网商城、平安好医生、健客网等平台。

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